進入9月,秋老虎依然是驕陽似火。
這天下午,一教319教室。
隋波和葉薇兩人,坐在靠窗最后一排課桌的座位上,這里已經成了兩人的專座。
正在一起上自習。
隋波眉頭輕皺,拿筆在紙上寫寫劃劃。
上面都是些只有他自己才明白含義的符號。
在他的計劃中,1999年下半年,是一個非常關鍵的時間點。
一方面,他需要在互聯網泡沫正式爆發前,搶先上市,融到盡可能多的資金,熬過至少2年的互聯網寒冬。
尤其是在易趣公司現在業務線鋪的這么大的情況下,無論是電商還是社交,都需要更多的資金來維持發展。
另一方面,未來二十年互聯網江湖里,叱咤風云的公司,也都在這一段時間里陸續出現。
哪些可以做盟友?哪些可以和平相處?哪些將成為貼身廝殺的對手?
都需要根據現實情況,加以區分和考慮對策。
甚至很多時候,盟友和對手的身份也是不斷變化的……
在剛剛過去的幾個月里,
易趣公司憑借著提前布局的領先優勢,已經做了不少工作。
百度搜索方面:
繼搜狐之后,網易、新浪、中華網等門戶網站,都已經和百度簽署了搜索引擎技術服務合作協議。
基本上占領了門戶網站的主要陣地和市場份額。
電商B2C方面:
帝都(華北)、魔都(華東)、羊城(華南)三大物流中心都已經竣工,極大的提升了易趣網在儲運環節的效率。
而淘寶網的出現,分流了原有B2C供應商中的小企業(電子市場柜臺店鋪)。
也使得B2C業務的供應鏈,集中在大代理商和廠商兩個部分,無論是提貨規模還是議價能力,都有所提高。
電商C2C業務方面:
淘寶網+易付寶+易信的C2C平臺交易模式,讓賣家和買家實現了“網上開店”和“在線逛街”、信任和支付、實時溝通交流三方面的需求。
一問世,就將其他那些還在以ebay線上競拍模式的C2C拍賣網站,打的落花流水。
也就是趣拍網的邵亦波反應速度快,也隨之將業務重心從拍賣轉到了C端的交易促成。
據說現在也在和銀行談支付方面的合作,還有一拼之力。
不過從現在的發展速度來看,趣拍已經變成了追趕方,讓隋波松了口氣。
他一直以來,給易趣公司確定的電商和搜索兩大核心業務,基本上算是打造出了雛形!
易趣的生態體系,也終于在淘寶網上線的過程中,體現出了恐怖的業務協同優勢。
校內網、易趣郵箱、易趣網的后臺系統中用戶數據,
直接和淘寶網、易信、易付寶的后臺進行對接。
淘寶網上線后,短短一周時間。
網站注冊用戶超過100萬;
EM(易信)用戶接近200萬;
易付寶(實名注冊、綁定銀行卡)用戶近80萬!
幾乎是令人目不接給間,
易趣旗下,又多了一個全國市場份額超過80%的C2C電商網站;
一個市場份額接近60%的即時通訊軟件;
以及國內第一家第三方電子支付平臺。
已經有媒體在分析之后,開始驚呼:
“易趣是互聯網領域里的一個龐然大物”!。
業界內,都對易趣公司在這么多業務領域全面擴展,大肆擴張的行為,深感不解。
要知道,看起來,易趣在多個業務領域內領先……
但仔細分析,會發現:
無論是社交網站、郵箱、電商平臺,還是即時通訊軟件、第三方支付平臺……
這些互聯網業務,都不賺錢!
到現在為止,這些業務還都沒有清晰的盈利模式!
易趣公司真正能帶來利潤的項目,竟然還是最早的裝機業務和線下的網吧連鎖……
可以說,現在的易趣公司,完全是靠著融資的資金,在維持著這么多的業務線運營。
于是很多人都在質疑:
這樣下去,易趣的資金還能撐多久?
對于業內的各種質疑和議論紛紛,隋波泰然自若,不以為意。
外界并不知道的是……
從7月起,易趣的B輪融資計劃就已啟動,到現在,已經接近尾聲了!
隋波心里一直都有清楚的認識,
他并不是盲目布局,而是一環套一環,以業務協同為核心不斷向外拓展業務。
除了搶占賽道、提前布局和構建護城河外,也是為了融資和上市。
隋波非常了解現在美國那些投資機構和資本市場,對互聯網項目的評判模式。
風險投資機構看項目的角度,和普通大眾是完全不同的。
尤其是互聯網項目。
盈利并不是核心指標,用戶數、市場領先地位、公司的技術和團隊等等才是估值的核心。
最重要的是未來的前景,發展空間,具備想象力的漂亮故事!
在這方面,易趣公司顯然極具投資價值。
尤其是這次B輪融資,易趣方面明確的提出,本輪融資將會是易趣上市前的最后一次融資,即“Pre-IPO”融資。
這一點對于那些大型基金和投資機構而言,是非常具備吸引力的!
本輪融資的目的,是為易趣公司引入有實力的投資機構或戰略型的投資基金,以幫助易趣引入管理、客戶、技術、上市服務等資源;
同時,提高易趣在美國資本市場的形象。
由于易趣方宣稱,此次融資的出讓股份額度不超過10%,擬引入投資人不超過三家。
融資之后,易趣將會立即啟動上市流程,計劃于1999年12月31日前完成納斯達克上市。
在張奕嫻熟而巧妙的運作下,
全球范圍內,多家知名投資機構都被吸引過來,就易趣B輪融資的投資資格,展開了爭搶!
在隋波的謹慎挑選下,最終進入融資談判環節的,只有三家:
一家國資:中銀投資(中銀投),是中國銀行從事直接投資業務的主要載體和平臺。
當隋波透露出B輪融資中希望引入國資的想法時,張奕向他推薦了中銀投。
他在香港時,和中銀投的執行董事龔建忠相交莫逆。
而且中銀投總部在香港,比起國內的國資機構,決策更快,態度和思路也更開放一些。
第二家是美國最大的風險投資基金,KPCB (Kleiner Perkins Caufield & Byers,凱鵬華盈),基金的LP主要來自各大名校的校產投資基金。
從1990年到1999年,KPCB公司共完成109家信息技術公司、生命科學公司及互聯網公司的投資,并推動其上市。
其在美國資本市場,有著很強的影響力。
第三家是紅杉資本(Sequoia Capital),這也是一家美國頂尖投資機構。
在IT領域,曾投資了蘋果、思科、甲骨文、雅虎等公司,聲名遠著。
隋波對B輪融資的投資人要求很簡單:
能夠有資源,幫助易趣盡快完成納斯達克上市。
所以,像錯過了A輪融資,這次態度非常積極的軟銀;
同樣背景雄厚的獅城淡馬錫資本;
還有什么德豐杰投資(DFJ)之類的風險投資機構。
雖然同樣資金雄厚,但相比之下,卻沒有以上三家,能給易趣帶來的幫助更大。
隋波都客氣的婉拒了。
這次融資,隋波計劃的融資額為8000萬-1億美元,出讓股權為10%,易趣公司估值在8-10億美元之間。
這個估值其實比較高了。
畢竟很多互聯網公司即使上市,公開發行募集的資金也差不多就這樣。
但隋波還是有他的底氣的。
易趣公司目前擁有超過200萬的用戶數;多項業務超過50%的市場份額;行業第一的市場地位;
電商平臺超過2千萬/月的營業額流水、線下網吧超過300萬/月的利潤,再加上企業郵箱和網吧管理軟件的授權費用……
在財務報表上,易趣有著漂亮的業績;
虧損并沒有外界傳言的那么大。
要知道,就在不久前的7月,中華網(www.china.com)作為第一支中國互聯網概念股在納斯達克上市。
中華網以每股20美元的定價發行,發售新股加綠鞋配售部分的總融資額,達到9600萬美元。
上市當天,股價就翻升至67美元。
到9月時,中華網的股價已經超過了120美元,市值也超過了30億美元!
而這時中華網的日均訪問量只有20萬、全年營收僅350萬美元(主要來源于網頁設計)……
有中華網上市的案例在前,投資人對于易趣公司的信心自然也隨之高漲。
這次的融資,隋波全權交給張奕來處理。
直到最后的談判環節,他才出面。
經過了一番博弈。
在上市這個吊在所有人鼻子前的大蘿卜的誘惑下,
隋波成功的通過對易趣生態體系和護城河布局的闡述,將易趣包裝成為了一個中國互聯網領域中的“巨頭”形象。
尤其是上市后,有了資金和品牌優勢,易趣公司的市場領先地位,將會更加鞏固。
出于對中國互聯網市場未來發展的憧憬,三家投資機構最后都被他說服了。
易趣的B輪融資投前估值,也定在了10億美元這個高上限。
經過這一輪融資,易趣獲得了1億美元的資金。
同時開曼SPV公司股權架構上,變成了:
隋波私人控股公司(Swim Wave Holdings Ltd)持股:60.46%
易趣員工持股平臺(Each ELD)依然占股:15%(期權池預留);
高盛集團(Goldman Sachs Group Inc)依然持股:12.5%(跟投1375萬美元);
霸菱亞洲(Baring Private Equity Asina Capital Ltd)持股:4.71%(跟投517萬美元)
紅杉資本(Sequoia Capital)持股:4.54%(B輪領投,5000萬美元)
KPCB(Kleiner Perkins Caufield & Byers)持股:1.82%(跟投,2000萬美元)
中銀投資(Bank Of China Group Inverstment Ltd)持股:1%(跟投1108萬美元)
因為其中牽扯到期權池的預留,以及A輪融資中的兩家機構,在SHP協議中簽署的的優先認購權。
對于股權分配的博弈還是很激烈的。
最后還是隋波考慮到上市后,很快就會出現互聯網泡沫。
現在為了1、2個點的股權爭奪,意義不大。
于是也認同了高盛和霸菱亞洲,要求同比例認購增發股份的要求。
不過,隋波特意增加了一項條款:創始人回購條款。
根據這一條款,投資人在易趣公司上市后的一年內,如果要出售公司股權,創始人享有優先回購權,包括但不限于創始人自有資金及公司資金,回購投資人所持股權。
對于投資機構而言,這一條款對他們退出也是有利的,所以條款很快獲得了通過。
隋波的這個伏筆埋下,
也就不在意其他的一些無關緊要的條款細節了……
同時,易趣公司董事會進行改組,由5人改為7人。
紅杉資本可以派出一位董事,作為新投資人代表進入董事會。
同時,隋波也增加了一個提名名額,他再次提名了公司CTO龐勇進入董事會。
這樣,上市前,易趣公司的董事會構成就是:
易趣管理層4人:CEO隋波(董事長)、COO宋健(執行董事)、CFO張奕(執行董事)、CTO龐勇(董事);
投資方3人:張紅力(高盛)、徐新(霸菱亞洲)、邁克·默瑞茨(Michael Moritz,紅杉資本)。
因為紅杉資本的持股不足5%,沒有一票否決權。
這樣,通過AB股投票權和董事會中的多數人數,易趣公司依然牢牢控制在隋波手中。
值得一提的是,
隋波在這次融資中,依然將百度在線公司的搜索引擎業務,以及新推出的淘寶網、易付寶(Eachpay)、易信(EM)等業務,剝離在外。
因為在A輪融資中,本來就不包括這些業務,所以新進入的投資方并沒有太多意見。
在投資機構眼中,這些業務目前并沒有清晰的盈利模式,很難預估資本市場的認可度。
相比而言,原有的易趣網的電商B2C業務和校內網的龐大用戶數,更有價值。
隋波看著劃的亂七八糟的稿紙出神。
B輪融資完成之后,易趣的資金充沛,接下來上市的事情,讓張奕去準備。
他應該把精力放在業務上了……
坐在旁邊的葉薇忽然發出了一聲輕笑,打斷了他的思路。
轉頭看去,發現她正捧著一本雜志,邊看邊笑。
“薇薇,你在看什么呢?”
葉薇抬眼,仔細的看了他兩眼。
這才一臉笑意的把雜志內頁翻過來,讓他看。
輕嘟小嘴,說道:“隋波,我覺得,你比他帥多了!”
隋波看到雜志里,正是那篇關于他和邵亦波進行比較的文章。
兩個人的照片,就醒目的并排放在一起。
不禁搖頭苦笑。
“你怎么開始看IT類雜志了?……平時你不都是都喜歡看瑞麗之類的雜志嗎?”
他看看雜志封面,互聯網周刊。
唉……互聯網周刊好歹是行業里的權威媒體啊,居然也跟這個八卦風……
也不知道姜奇平這個主編,怎么審稿的!
“我現在對互聯網也感興趣了啊……隋波,看了這篇文章,我才發現你這么厲害!”
隋波呵呵一笑,握著她的手,笑道:“我厲害的地方多著呢……”
葉薇一臉懵懂,
她現在還單純,領會不到老男人話里的別樣意味。